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　　市场继续保持稳中向好。早盘受隔夜黄金价格大涨影响，贵金属、有色板块跳空高开，但很快回落。光模块龙头和人工智能板块，受隔夜美国科技股大跌影响，开盘后就放量杀跌，拖累中证500和中证1000指数。而煤炭受印尼暂停出口影响走强，光伏设备受马斯克团队接触提振大涨。午后，地产、券商等纷纷走强，带动大型指数。可以看到，主要指数ETF净赎回在周二暂停后，以茅台、宁德为首的300指数权重股不断走强，市场形成风格转换。隔夜美国科技股大跌，AI估值回归将影响A股科技股。因此，关注变化的同时，短期市场仍将保持震荡偏强走势。

　　现货运价：1/30日SCFI欧线日发布的SCFIS欧线日晚，国家主席习同美国总统特朗普通电话。习强调，是中美关系中最重要的问题。台湾是中国的领土，中方必须捍卫国家主权和领土完整，永远不可能让台湾分裂出去。美方务必慎重处理对售问题。特朗普表示，美国和中国都是伟大的国家，美中关系是世界上最重要的双边关系。我同习主席有着伟大的关系，我很尊重习主席。在我和习主席引领下，美中在经贸等领域进行了良好互动。我乐见中国成功，美方愿与中方加强合作，推动两国关系取得新发展。我重视中方在上的关切，愿同中方保持沟通，在我任内保持美中关系良好稳定。（新华社北京2月4日电）

　　2.欧委会对中国风电企业启动深入调查，商务部发声。商务部新闻发言人就欧委会对中国风电企业启动《外国补贴条例》深入调查答记者问。中方注意到有关情况。近期，欧方频繁使用《外国补贴条例》调查工具对中国企业发起调查，还将对风电、安检设备企业的调查升级为深入调查，具有明显针对性和歧视性，中方对此高度关切，强烈不满。欧方相关调查泛化“外国补贴”，存在立案证据不足、程序不透明等诸多问题，是典型的以“公平竞争”之名行“保护主义”之实。2025年1月，商务部经调查，已依法认定欧方相关做法构成贸易投资壁垒。欧方不仅没有纠正，反而在错误的道路上越走越远。

　　MSK宣布ME11航线月开启复航，但地缘局势冲突升级对冲部分复航预期，市场持续博弈未来船司复航情况，EC盘面整体维持震荡走势。目前现货仍处于下跌通道中，双子星方面，MSKWK7-wk9上海-鹿特丹报价2000美金/40HC，环比上周降100，其他港口40HC报2000-2100。HPL2月线月上半月降至2300，长荣2550，月底部分航次降至2300附近，CMA 2月上半月线月线月上半月线。从基本面看，需求端，货量逐渐步入筑顶后回落区间，供给端，2026/2/2日，上海-北欧5港2月/3月/4月周均运力分别为25.35/29.4/25.27万TEU，其中3月运力较上周排期环比上涨5.11%，主因PA联盟新增一条1.4万TEU的船以及3月初和3月末均接收了来自临近周调配来的船舶。另外4月排期中，MSC部分航线排期并未完全更新，目前运力仅作参考。从传统的季节性看，2-3月份运价逐渐进入淡季，国家大部分商品4/1起取消出口退税政策出台后，市场存在阶段性抢运预期，目前看抢运力度不及预期。地缘端，地缘局势反复，预计上半年欧线出现大批量复航仍较为困难，伊朗局势风险尚未解除，关注美伊谈判和中东军事部署情况。周转端北欧恶劣天气影响部分港口运营预计出现好转，地中海恶劣天气短期仍将延续，预计将继续导致后续船期出现延误，但淡季该影响预计相对有限，需持续跟踪后续天气情况。春节前后现货运费相对处于真空期，但春节后现货进入淡季，运价预计重回下跌通道，需重点关注下跌速率。

　　1.路透社的估计也显示，俄罗斯黑海港口图阿普谢2月份的石油产品出口量将增至31.2万吨，比1月份的33万吨日增4.7%。由于计划外装载和12月31日无人机袭击后炼油厂停工，上个月经图阿普谢港实际石油产品出货量比12月份的83.3万吨下降了60%。据市场消息人士称，图阿普谢港在暂停约两周后恢复了石油产品出口，这些产品由俄罗斯石油公司控制的其他炼油厂通过铁路运输供应。而以出口为导向的图阿普谢炼油厂在遭受袭击后尚未恢复生产，计划外维护仍在继续。其中燃料油出口环比下行5.1%至6万吨。

　　新加披高硫现货窗口大量高价成交支撑高硫现货贴水高位震荡。地缘及宏观扰动未完全平息背景下，主要燃油供应地-俄罗斯与伊朗当前均存在燃油出口限制及担忧始终存在。估值上看，高硫燃料油裂解较上周上行约2美金/桶，受到市场需求抬升及地缘供应担忧的支撑，但一季度高库存弱需求基本面现状仍存，重点关注伊朗及俄罗斯主要供应地区近端的物流变化情况，地缘仍为最主要利多驱动。俄罗斯近端物流供应暂时维持稳定。中东伊朗燃油明面出口自25年“极限施压”起就处于低位状态，物流观测上具体量级下滑空间不大。需求端，委油受制后，市场预期中国地炼或进口伊朗和俄罗斯原油及燃料油作为替代，或将RSFO与低品种重质高硫油混合作为炼厂进料，当前国营采购量上行侧面体现出其进料需求。

　　欧洲地区未来一个月的气温预期低于往年平均水平，但寒冷程度的预期再度调弱。当前库存整体水平偏低，在地缘政治风险仍存，市场供应端和需求端的担忧情绪均未完全消退。前期价格随着美国出口流量回归、寒冷预期减弱和地缘政治风险有所消退的影响下跌，短期市场短期上涨情绪得到一定缓解，但冬季供应风险未完全过去，长期市场宽松格局未改，随着冬季逐步过去，下方支撑预计逐渐松动，短期近月合约风险较大，前期三季度TTF合约空头头寸继续持有。

　　韩国两套分别为12、12万吨/年的MEG装置计划于2月底起停车轮检，预计影响时长在三个月附近。陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇装置下月计划部分产能停车检修，时间持续一个月。台湾一套20万吨/年的MEG装置计划本周末起停车，预计3月份内重启。连云港一套90万吨/年的乙二醇装置计划于2月中前后停车转产，重启时间待定，该装置目前满负荷运行中。，煤价支撑不足，合成气负荷维持高位，乙二醇春节前累库压力依然明显，部分库容罐容紧张。

　　华东一炼厂重整及歧化装置按计划重启中，该装置于1月初开始陆续停车检修，涉及纯苯产能24万吨/年左右。纯苯供应宽松，华东主港到货有限，高库存驱动有限。海外纯苯供应有收缩趋势，且临近春节，下游备货需求增强。海外苯乙烯装置一季度检修数量较多，外盘科威特45万吨TKSC苯乙烯装置于1月初开始停车检修至2月底，sabic年产58万吨苯乙烯装置计划3月停车检修2个cosmar位于Carville年产57.5万吨苯乙烯装置计划2月末停车检修45天，另一条线正常运，西湖化学位于路易斯安那州年产26万吨苯乙烯装置2025年12月永久性关停，国内苯乙烯货源供应稳定，2月部分苯乙烯装置计划重启，供应回归。

　　华东常州市场为基准，华东地区电石法五型现汇库提价格在4900元/吨，环比前一交易上调100元/吨。因担忧供应黑色盘面明显拉升，PVC盘中价格持续推高，涨至2025年7月30日以来高位，现货消费需求表现低迷，现货价格上涨阻力较大，下周下游陆续停工放假，备货意向欠佳，华东地区电石法五型现汇库提在4850-4930元/吨，乙烯法在4900-5100元/吨。华东地区PVC基差05合约基差在-150/-250区间，挂盘点位偏低，市场成交较少。

　　援引中国化工报消息：2025年年报业绩预告加速披露，截至1月28日，已有1224家公司发布预告，其中石化企业180家，预喜124家、预忧56家，行业景气度缓慢回暖。2024年中国经济总量突破140万亿元，GDP增长5%，为板块盈利提供支撑。改性塑料、民爆、钾肥、化学制剂等板块亦现预增。锂电产业链强劲复苏，天赐材料002709）等十余家公司业绩预增；光伏行业则陷入全产业链亏损困局，氯碱板块因聚氯乙烯价格下滑业绩预减。

　　市场情绪逐渐冷却，商品板块轮动，资金外溢，黑色走强。纯碱供应增加但未形成强压力，下游刚需采购，轻重碱有支撑。纯碱日产增加至11万吨以上，徐州丰成计划明天检修。南方碱业设备检修。内蒙古博源银根化工负荷提升。周产77.2万吨（环-0.5%）。需求端，轻重碱需求均有韧性，下游刚需采购。浮法日熔量15.1万吨不变，光伏日熔8.7万吨。上期下游玻璃企业原材料32%的样本，厂区23.7天，下降0.2天。成本端，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-28元/吨，环比增加33.7%。中国氨碱法纯碱理论利润-88.4元/吨，环比增加8元/吨。节前逢高做空为主。

　　2.沙河市场5mm大板现金价格参考11.75元/平方米，与上一交易日持平，合计1006元/吨左右（含税）；5mm小板现金价格参考11.25元/平方米，与上一交易日持平，合计963元/吨左右（含税）。目前主要流通规格主流价格3.8mm8.2-8.45元/平方米，4.8mm10-10.05元/平方米左右，5mm大板主流在11.6-11.85元/平方米，市场成交灵活。以上为现金价格，不同规格及不同经销商价格存在差异。湖北浮法玻璃市场本地5mm价格55.5，较上一交易日价格持平。不同贸易商根据自身情况售价略有差异。中游仓库部分货源略低于厂家价格。

　　市场情绪逐渐冷却，商品板块轮动，资金外溢，黑色走强。玻璃潜在点火和地产需求弱仍为上方压制。厂家产销转好，上周厂库环比-1.22%至5256.4万重箱。玻璃深加工厂部分月底提前放假，加工厂赶工接近尾声，暂无备货意愿，春节前刚需拿货考验高库存压力，节后中下游复工时间错配库存预计继续累库。供给端，玻璃日产15.1万吨不变，周内西北一条产线吨。成本端，目前玻璃以天然气、煤制气和石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-155、1、-68元/吨，环比上周小幅增加。随着春节临近，随着库存累积价格愈发承压。板块轮动，资金外溢，低估值走强，节前逢高做空。

　　国际装置开工率略有抬升，伊朗地区天然气供应略有恢复，部分装置回归，日均产量增加至1万吨附近，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。美金价格稳定，zpc重启，非伊开工稳定，外盘整体开工低位，受寒潮影响，欧美市场继续上涨，内外价差扩大，东南亚转口窗口关闭，伊朗1月装货45万吨，非伊货源稳定，2月进口预期上修至85万吨左右。煤价偏弱震荡，甲醇竞拍价格走低，煤制利润稳定，内地开工高位，市场流通量宽松，工厂让利出货，成交平平，出厂价弱势回落，国内供应宽松。内地MTO开工稳定，CTO部分外采，内地大装置故障，但近期内地价格震荡弱稳。中东地区目前相对稳定，国内大宗商品宽幅震荡，国内MTO大面积停车，伊朗天然气供应略有增加，前期停车装置部分回归，日产提升，中东局势略有缓和，不过国内原油及化工品宽幅震荡，甲醇震荡为主。

　　国内气头检修装置回归，日均产量回升至21万吨以上，供应继续创历史新高。国际市场价格坚挺上涨，当前国内外价差依旧较大，但国内暂无新增配额，整体影响有限。中原地区及东北地区复合肥开工率下滑，受成品库存大量积压影响，河南地区部分复合肥厂开始停车，临沂地区复合肥与板厂降负荷，原料库存整体较高，仅维持低价采购。淡储企业储备进度基本达到80%以上，国际价格持续上涨影响情绪，但国内可出配额所剩无几。临近年底，厂家有收单需求，随着气头装置恢复，尿素供应再度创新高，复合肥厂开工率开始下滑，下游高价意愿愈发浓厚，尿素厂待发略有分化，今日随着河南地区尿素厂降价，同时期货反弹，区域内氛围有所好转，成交顺畅，但高价区成交依旧乏力，现货降价空间有限，期货谨慎操作。

　　RU/NR天然橡胶相关：RU主力05合约报收16325点，下跌-60点或-0.37%。截至前日12时，销地WF报收16050-16100元/吨，越南3L混合报收16550-16650元/吨。NR主力04合约报收13260点，下跌-40点或-0.30%；新加坡TF主力04合约报收189.7点，与上一日持平。截至前日18时，泰标近港船货报收1960-1980美元/吨，泰混近港船货报收1960-1980美元/吨，人民币混合胶现货报收15250-15280元/吨。

　　援引轮胎世界网消息：近日，江西黑猫炭黑股份有限公司近日发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损4.2亿元至4.7亿元，较2024年同期盈利2513.47万元由盈转亏。扣非净利润亏损幅度更大，预计为4.5亿元至5亿元。业绩预亏主要源于行业多重因素叠加。成本端，主要原材料煤焦油价格波动剧烈，整体承压，成本压力凸显；需求端，受下游轮胎行业影响，炭黑市场需求不足，行业供需格局承压。产品价格与成本倒挂，导致主要产品利润空间大幅压缩。面对困境，黑猫股份002068）表示将强化科技创新驱动，深化成本管控，持续提升生产运营效率，修复整体毛利，稳步改善经营状况。